內房紛紛出事，重回本地地產股懷抱？

繼恆大(03333)債務危機後，市傳另一隻內房佳兆業(01638)快將出事，加上花樣年(01777)擬似被阿爹「問話」，是否骨牌效應先兆？

中、港兩地房地產開發商的業務性質有點不大相同，國內地產商除了本業外，「過檔」大搞金融行業，撈得有聲有色，皆因水喉源源不絕，借貸成數可謂高聳入雲。奈何，中國樓市出現過熱跡象，加上疫情仍拖著後腿，對於過度「伸手板」的內房而言，正處於水深火熱的艱難時期。

相反，香港大型地產商，作風卻穩健得多。剛以「天價」508億投得中環海濱「地王」的恆基地產(00012)，受訪時李公子豪說，可即時開票找數，無需舉債，亦不造成任何財政壓力，集團派息政策料可維持。有分折指，恆地目前的負債率約兩成，「奪標」後的發展成本約640億，亦只增加至略超三成罷了。

至於落成後的收入，若以今時今日，中環甲級商廈每呎130至190元計算，寫字樓的租金回報，將介乎4至6厘之間，加上能與毗連的國際金融中心(IFC)產生協同效應，這個還未計及商場及停車場等的營收。看來這個項目或大有可為……

還記得數年前，內房「入侵」本地市場，高調投標搶去不少新發展區的樓房項目，令人乍舌及擔憂。不過，過江龍始終不及地頭蟲，在動亂時代，紮根數十載的大孖沙，有甚麼大風大浪未遇見過呢！